跨境电商12家上市公司半年考：绿联影石头不语增速超40%，铺货型开始掉队

2026年9月8日 · 跨境电商日报

跨境电商12家上市公司2026年半年报已全部披露，行业分化加剧。9家营收正增长，3家下滑。绿联科技、影石创新、子不语三家增速超过40%，安克创新、致欧科技、赛维时代保持两位数增长。华凯易佰、三态股份和乐歌股份营收出现下滑。营收双位数增长几乎成为标配，但盈利能力分化严重——影石创新营收增50%但净利跌94%，安克创新净利增83.3%，绿联净利增56.9%。

高增长阵营的特征

品牌力和研发投入驱动增长

增速超过40%的三家公司各有特点。绿联科技50.92%的增长来自3C数码配件的品类扩张和海外市场深耕。影石创新50.29%的增长来自运动相机和全景相机的技术领先和品牌势能。子不语44.2%的增长来自全渠道策略和TikTok渠道的爆发。三者的共同点是：拥有自有品牌、在核心品类建立认知、多渠道同步增长。

保持两位数增长的安克创新（29%）、致欧科技（19.3%）和赛维时代也各有增长逻辑。安克靠渠道多元化和产品高端化。致欧靠亚马逊VC渠道放量。赛维时代保持稳健增长。这些企业的共同特征是品牌化程度高，在核心品类有差异化竞争力。

掉队阵营的问题

华凯易佰、三态股份和乐歌股份三家营收出现下滑。这些企业的共同问题是缺乏品牌溢价能力，以铺货或单品模式为主。在关税壁垒高筑、平台流量成本上升的环境下，缺乏品牌力的铺货型企业首当其冲受到冲击。这与行业品牌化转型的大趋势一致。

对中小卖家的启示

12家上市公司的半年报为中小卖家提供了可参考的增长模型。第一，品牌化是抵御竞争和关税壁垒的核心。拥有自有品牌的企业增速普遍高于铺货型。第二，渠道多元化是降低风险的关键。子不语TikTok增6倍和安克非亚马逊占比53.6%都说明了这一点。第三，研发投入是长期竞争力的根基。影石以利润换研发的策略虽然短期压制盈利，但构建了技术壁垒。

同时也要注意不同路径的风险。影石的战略性投入导致净利跌94%，说明高研发投入是一把双刃剑。安克的渠道多元化需要大量资源投入。绿联以亚马逊为核心的模式在平台政策变化时可能面临风险。每种路径都有优劣，卖家需要根据自身资源和品类选择。

信息来源: 21世纪经济报道 – 跨境电商半年考 · 乐居出海 – 跨境电商历史性的半年 · 南方日报 – 跨境电商好日子回来了吗

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