影石创新半年报解析：营收55亿增50%净利暴跌94%，研发投入占比18.78%

2026年9月8日 · 跨境电商日报

影石创新上市后首份半年报呈现冰火两两重天：上半年营收55.17亿元同比增长50.29%，但归母净利润仅3040.73万元同比下滑94.15%，扣非净利润由盈转亏至-1533.92万元。研发费用10.07亿元同比增长84.49%，研发投入占营收比例18.78%。销售费用10.17亿元同比增长61.96%。期间费用合计23.50亿元，费用率攀升至42.60%，同比提高6.5个百分点。

营收暴增但利润暴跌的原因

战略性投入吞噬利润

影石创新上半年营收增长50.29%至55.17亿元，但净利润暴跌94.15%至仅3040.73万元。核心原因是四项费用全面扩张。销售费用10.17亿元增长61.96%，研发费用10.07亿元增长84.49%，管理费用2.49亿元增长86.74%，财务费用0.77亿元。期间费用合计23.50亿元，费用率42.60%，同比提高6.5个百分点。费用增速远超营收增速，直接吞噬了利润。

此外，存储芯片涨价也对成本端造成压力。影石的核心产品运动相机和全景相机需要大量使用存储芯片，芯片涨价直接推高了产品成本。在营收增长50%的情况下，成本增速可能超过营收增速，进一步压缩了毛利空间。

研发投入接近营收的19%

影石创新的研发投入强度在跨境电商行业中位居前列。上半年研发费用10.07亿元，占营收比例18.78%，同比提高3.48个百分点。作为对比，安克创新上半年的研发投入约8.3亿元（年化约16.6亿元），占营收比例约5%。影石的研发强度是安克的3.7倍。这种研发驱动的策略短期内会压制利润，但长期看是构建技术壁垒的必要投入。

影石创新与绿联科技的模式对比

影石创新和绿联科技上半年都实现了50%左右的营收增速，但盈利表现截然不同。绿联净利润4.31亿元增长56.9%，影石净利润仅3040万元暴跌94.15%。差异的核心在于产品定位和投入策略。绿联做3C数码配件，品类成熟、供应链稳定，毛利率虽然不高但费用率可控。影石做运动相机和全景相机，需要持续高研发投入和营销投入来维持技术领先和品牌热度。

对于投资者来说，影石的半年报反映了一个处于战略投入期的科技企业的特征：营收高增长但利润被战略性投入吞噬。关键看后续几个季度的费用率变化趋势，如果费用率开始下降而营收继续高增长，利润将迎来拐点。

信息来源: 新浪财经 – 影石创新营收增长50%净利下滑94% · 证券之星 – 影石创新2026年中报 · 东方财富 – 影石半年报营收增50%利润跌94%

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