2026年11月10日 · 平台财报解读
Coupang于11月3日盘后发布2026年第三季度财报：总净营收100亿美元，报告口径同比增7%、恒定汇率口径增11%，超出公司此前8%-9%的恒定汇率增长指引。但毛利26亿美元同比降6%，毛利率下滑364个基点；新兴业务（Developing Offerings）收入16亿美元，恒定汇率增27%。
100亿美元
Q3总净营收
+11%
恒定汇率增速超指引
-364基点
毛利率同比下滑
+27%
新兴业务恒定汇率增速
基本盘还在加速
财报电话会纪要显示，核心电商（Product Commerce）收入84亿美元，恒定汇率增8%，生鲜杂货等品类的需求与渗透率提升是主要驱动。CFO特别说明，今年中秋假期错期使整体与核心电商的恒定汇率增速各被拉低约1个百分点——剔除该因素，基本盘增速比账面更好。
毛利率为什么掉了364个基点
毛利同比降6%（恒定汇率降3%），与公司持续投入AI履约网络、外卖与流媒体等新业务补贴直接相关。增收不增利的结构意味着：平台短期更看重规模与生态卡位，卖家端的流量成本与履约费率短期内难有大幅优惠空间。
韩国站卖家看什么
- 生鲜杂货高渗透说明高频品类仍在吸流量，快消卖家可加大韩国站投放；
- 新兴业务27%的增速指向外卖、金融科技导流入口，品牌卖家关注跨板块联动活动；
- 以官方10-Q与电话会原文核对关键数字，注意汇率口径差异。
信息来源
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